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三大因素助推玻璃貨物反彈
本輪玻璃貨物反彈受三大因素支撐:產(chǎn)能大幅縮減、玻璃現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)以及貨物天量貼水。
從產(chǎn)能角度看,2014年玻璃行業(yè)冷修38條生產(chǎn)線,涉及產(chǎn)能13170萬重量箱,占總產(chǎn)能的11.1%。2015年截至目前,玻璃行業(yè)冷修40條生產(chǎn)線,涉及產(chǎn)能13524萬重箱,占總產(chǎn)能的11.04%。1年多的時(shí)間,玻璃產(chǎn)能削減22%,目前實(shí)際產(chǎn)能占總產(chǎn)能的比例低于70%。
盡管房地產(chǎn)市場(chǎng)的玻璃需求疲弱,但其需求下滑的幅度遠(yuǎn)未達(dá)到玻璃供給縮減的幅度。而這,造成玻璃市場(chǎng)一度供不應(yīng)求。
在產(chǎn)能大幅削減的背景下,2015年玻璃現(xiàn)貨價(jià)格一路走強(qiáng)。尤其是河北沙河,3月見底后,價(jià)格持續(xù)上漲。目前,沙河5mm玻璃價(jià)格較3月的低位上漲了240元/噸,漲幅高達(dá)26.1%。就在11月3日,沙河玻璃價(jià)格單日上漲10元/噸。
其他地區(qū)玻璃價(jià)格也出現(xiàn)不同幅度的反彈。華中地區(qū)的玻璃廠家開始向江浙一帶供貨,華中地區(qū)玻璃價(jià)格有了非常大幅度的反彈。僅在10月,武漢長(zhǎng)利的價(jià)格就上漲了100元/噸。
在玻璃現(xiàn)貨價(jià)格走高時(shí),貨物價(jià)格卻有所下滑,1601合約從8月中旬917元/噸的高位下跌至9月底的808元/噸。
貨物與現(xiàn)貨在8月中旬以后大幅背離,一邊是現(xiàn)貨價(jià)格上漲,一邊是貨物價(jià)格下挫,導(dǎo)致1601合約對(duì)現(xiàn)貨呈現(xiàn)非常大幅度的貼水。目前,1601合約貼水武漢長(zhǎng)利140元/噸,貼水沙河230元/噸,這還沒有考慮購買倉單需要支付給廠家的貼息。貼息少則30元/噸,多則50元/噸。如果考慮30元/噸的貼息,那么玻璃貨物1601合約貼水武漢長(zhǎng)利19.3%,貼水沙河29.5%。
現(xiàn)階段,我們知道的是,武漢長(zhǎng)利四季度關(guān)停兩條生產(chǎn)線,冷修1條生產(chǎn)線,且沙河在繼續(xù)漲價(jià)。期望用現(xiàn)貨價(jià)格的下跌來修正貼水,可能不現(xiàn)實(shí)。
四季度不是玻璃行業(yè)的淡季
我們一直認(rèn)為四季度是玻璃行業(yè)的淡季,實(shí)際上是錯(cuò)誤的。四季度只是消費(fèi)旺季的尾聲,玻璃行業(yè)真實(shí)的淡季在每年的一季度。
過去幾年,四季度玻璃價(jià)格大幅下挫更多是受產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)^迅猛的影響。只要產(chǎn)能縮減,四季度玻璃價(jià)格表現(xiàn)就不弱。市場(chǎng)狀況印證了這一觀點(diǎn)。2012年點(diǎn)火19條生產(chǎn)線,共計(jì)8000萬重量箱產(chǎn)能,11月初玻璃價(jià)格見頂,四季度較低價(jià)格較11月初下跌192元/噸;2013年凈增加1.3億重量箱產(chǎn)能,沙河玻璃價(jià)格于國(guó)慶節(jié)期間見頂,四季度底部較10月初下跌40元/噸;2014年縮減1260萬重量箱產(chǎn)能,沙河玻璃價(jià)格于國(guó)慶節(jié)期間見頂,12月反彈,較終,12月底沙河玻璃價(jià)格僅較10月初下跌16元/噸;2015年縮減5547萬重量箱產(chǎn)能,且2015年玻璃價(jià)格尚未見頂。
從目前玻璃貨物與現(xiàn)貨格局來看,貨物價(jià)格補(bǔ)貼水行情沒有結(jié)束。