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　　觀點(diǎn)匯總

　　利多：

　　1、產(chǎn)能無(wú)變化，供給維持歷史高位；

　　2、庫(kù)存再次下降，房地產(chǎn)與汽車需求強(qiáng)勁；

　　3、純堿價(jià)格與玻璃價(jià)格同步上漲，原片廠商利潤(rùn)率擴(kuò)大。

　　利空：

　　1、基差再次走擴(kuò)，盤面風(fēng)險(xiǎn)放大；

　　總體來(lái)看，基本面方面，本周浮法玻璃產(chǎn)能較上周無(wú)變化，當(dāng)前產(chǎn)能水平維持在歷史高位水平，國(guó)內(nèi)浮法玻璃原片廠商庫(kù)存較上周降幅較大，庫(kù)存水平也相應(yīng)的來(lái)到歷史低位，已接近去年10月份的庫(kù)存水平；3月份的基本面數(shù)據(jù)出來(lái)后，我們發(fā)現(xiàn)，下游房地產(chǎn)繼續(xù)維持強(qiáng)勁勢(shì)頭，施工面積、新開工面積、竣工面積與商品房銷售面積同比增幅都比較理想，同時(shí)，下游汽車產(chǎn)量也迎來(lái)驚喜，3月份同比增幅為近8年較高水平，房地產(chǎn)與汽車為玻璃下游較主要的兩個(gè)行業(yè)，如此亮眼的增長(zhǎng)，為玻璃現(xiàn)貨價(jià)格也提供了相應(yīng)的支撐，本周玻璃期價(jià)再創(chuàng)新高，使得低位負(fù)基差再次走擴(kuò)，盤面風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)放大。

　　操作策略：

　　區(qū)間操作，倉(cāng)位不宜過(guò)高。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需求回復(fù)不及預(yù)期，庫(kù)存去化速度。

　　一、行情綜述

　　本周玻璃期價(jià)震蕩下行，截至周五夜盤收盤，收盤價(jià)為2217元/噸，較上周五下跌129元/噸，漲幅為6.18%。

　　二、價(jià)格影響因素分析

　　1.供給方面，從國(guó)內(nèi)浮法玻璃產(chǎn)能來(lái)看，本周全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線共計(jì)384條，在產(chǎn)247條，較上周無(wú)變化，生產(chǎn)線開工率為64.32，環(huán)比無(wú)變化，同比增加1.99；日熔量共計(jì)162741噸，環(huán)比日熔量增加1200噸，增幅為0.74%，同比增加8300噸，增幅5.34%。核算4月份實(shí)際平均在產(chǎn)產(chǎn)能為162508噸/日，環(huán)比上月增加1182噸每日，增幅為0.73%；從上述數(shù)據(jù)可以看出，本周浮法玻璃產(chǎn)能較上周無(wú)變化，當(dāng)前玻璃產(chǎn)量維持歷史高位。

　　2.需求方面，根據(jù)新數(shù)據(jù)，浮法玻璃企業(yè)庫(kù)存為135.41萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少14.19萬(wàn)噸，環(huán)比增幅為-9.49%，相比去年同期減少357.89萬(wàn)噸，同比增幅為-72.55%；從上述庫(kù)存數(shù)據(jù)可以看出，本周浮法玻璃企業(yè)庫(kù)存再次下降，房地產(chǎn)方面，3月房地產(chǎn)施工面積累計(jì)同比增加11.2%，房地產(chǎn)新開工面積累計(jì)同比增加28.2%，房屋竣工面積累計(jì)同比增加22.9%，商品房銷售面積累計(jì)同比增加63.9%；汽車方面，3月份汽車產(chǎn)量當(dāng)月同比累計(jì)增加69.8%，從以上數(shù)據(jù)可以看出，玻璃下游需求較為強(qiáng)勁，后續(xù)將對(duì)玻璃期現(xiàn)價(jià)格形成強(qiáng)有力的支撐。

　　3.利潤(rùn)方面，目前全國(guó)均價(jià)2281元/噸，較上周上調(diào)133元/噸，北方地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格較為堅(jiān)挺，南方部分地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格開始出現(xiàn)一定程度的下滑。成本端，現(xiàn)貨純堿價(jià)格較上周小幅上升，達(dá)到1990元每噸；從利潤(rùn)角度來(lái)看，當(dāng)前原片廠商平均利潤(rùn)為851元每噸，較上周上升44元每噸，較去年同期上漲740元每噸，利潤(rùn)率達(dá)到37%。

　　4.基差方面，本周期 貨價(jià)格大幅上漲并再創(chuàng)新高，相比現(xiàn)貨價(jià)格的漲幅，期 貨價(jià)格漲幅巨大，基差也再次走擴(kuò)，盤面風(fēng)險(xiǎn)再次放大。

　　三、基本面數(shù)據(jù)圖表

　　1、價(jià)格：現(xiàn)貨均價(jià)較上周漲幅較大

　　2、供給：產(chǎn)能環(huán)比無(wú)變化，供給維持高位

　　3、庫(kù)存與需求：庫(kù)存再次下降，房地產(chǎn)與汽車行業(yè)同比增幅巨大

　　4、價(jià)差：純堿價(jià)格小幅上升，利潤(rùn)率擴(kuò)大，基差風(fēng)險(xiǎn)再次放大