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光伏持續(xù)降本增效,全面平價進入倒計時
今年4月2日,國家發(fā)展改革委印發(fā)光伏項目電價政策:自6月1日起,I-III類資源區(qū)新增集中式光伏電站指導價分別為0.35、0.4、0.49元/kWh(含稅),工商業(yè)分布式補貼0.05元/kWh,戶用分布式補貼0.08/kWh元。今年競價項目加權(quán)平均度電補貼約0.033元/kWh,同比去年0.065元/kWh大幅下降,目前我國光伏發(fā)電接近平價,部分地區(qū)已低于傳統(tǒng)電價
今年6月28日,國家能源局公布2020年光伏項目結(jié)果:其中競價總規(guī)模25.97GW,同比增長14%;平價項目33.05GW,同比增長124%。根據(jù)發(fā)改委政策規(guī)定,2019-2020年平價項目必須于2020年底前開工,2021年底前并網(wǎng)。根據(jù)索比光伏網(wǎng)統(tǒng)計,目前約7GW已建成或即將建成,預計將有40GW將在2021年底建成,支撐未來兩年市場需求。
當前時點海外部分地區(qū)已實現(xiàn)平價,國內(nèi)明年實現(xiàn)全面平價,隨著光伏系統(tǒng)成本、儲能成本仍有較大下降空間,光伏將有望成長為主力能源來源。
海外光伏市場多點開花,國內(nèi)光伏裝機世界第“一”
在世界應用市場需求的拉動下,世界光伏生產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)擴大。據(jù)光伏行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù),2019年世界多晶硅、硅片、電池片、組件有效產(chǎn)能分別提至67.5萬噸、185.3GW、210.9GW和218.7GW。世界光伏產(chǎn)業(yè)重心進一步向中國轉(zhuǎn)移,中國多晶硅、硅片、電池片、組件產(chǎn)能世界占比69.0%、93.7%、77.7%和69.2%,分別增長7.4、2.9、4.0、0.9pct。
海外光伏市場多點開花,國內(nèi)光伏裝機世界第“一”。2019年世界新增裝機量約115GW,同比增長8.5%,依然保持世界較大新增電源的地位;2019年我國新增光伏并網(wǎng)裝機容量30.1GW,同比降低32.0%。由于我國光伏政策出臺時間較晚、競價項目并網(wǎng)量為目標1/3,約有10GW項目順延至下一年建設(shè),根據(jù)光伏協(xié)會數(shù)據(jù),我國新增、累計光伏裝機容量仍繼續(xù)保持世界第“一”。
疫情不改長期向好趨勢,光伏市場需求增長穩(wěn)定
疫情影響低于預期,光伏行業(yè)景氣度依舊。盡管今年上半年疫情一定程度影響了光伏景氣度,但隨著疫情邊際影響減弱、下游需求景氣度旺盛,據(jù)光伏協(xié)會數(shù)據(jù),多晶硅、硅片、電池、組件產(chǎn)量分別同比上升32.3%、19.0%、15.7%、13.4%。海外疫情對出口影響低于預期,1-8月組件出口達50.1GW,同比增長7.5%。
政策利好光伏裝機增長,國內(nèi)新增裝機預計40GW。6月國家能源局公布今年光伏競價項目規(guī)模25.97GW,同比增長14%,超出市場預期。考慮到競價時間寬裕,政策釋放光伏消納空間高達47GW,保障今年光伏裝機規(guī)模。據(jù)光伏們數(shù)據(jù),國內(nèi)1-8月新增裝機總計16GW,四季度國內(nèi)競價項目將迎來搶裝,CPIA預計全年將恢復40GW以上,疊加海外疫情復蘇,預計全年裝機120GW以上。
政策助力光伏能源發(fā)展,預計2025年國內(nèi)裝機70GW以上
10月我國十四五規(guī)劃將進入關(guān)鍵時點。根據(jù)十三五規(guī)劃,2020年非化石能源占能源消費比重15%,2019年我國已實現(xiàn)15.3%提前完成目標。根據(jù)年初國家能源局規(guī)劃編制要求,非化石能源占一次能源消費比重力爭2030年實現(xiàn)20%,預計2025年達到18%以上,測算未來幾年我國光伏裝機將提升至年均70GW以上。同時近期,歐洲、美國、印度均提出能源轉(zhuǎn)型,賀利氏光伏預計2025年世界光伏新增裝機將達200GW。
2019年底國家發(fā)改委能源司發(fā)布《中國2050年光伏發(fā)展展望(2019)》,預計到2025年光伏新增裝機發(fā)電成本將低于0.3元/kWh,在所有發(fā)電中處于較低水平;2025年光伏裝機總規(guī)模達到7.3億千瓦,占全國總裝機24%,年化新增88GW;發(fā)電量8770億千瓦時,占用電量9%。
產(chǎn)業(yè)集中度進一步提升,頭部企業(yè)加速擴產(chǎn)規(guī)劃
頭部企業(yè)逆勢擴張份額,光伏產(chǎn)業(yè)集中度持續(xù)上升。2020年上半年,頭部企業(yè)憑借資金、技術(shù)、成本、渠道、品牌等優(yōu)勢不斷擴大規(guī)模,同時,不具備成本和效率優(yōu)勢的落后產(chǎn)能及二三線小廠,將在疫情影響下加速退出。今年上半年,光伏各環(huán)節(jié)前十名在國內(nèi)產(chǎn)量占比顯著上升,多晶硅、硅片、電池片、組件分別提升7、1、20、6pct。
頭部企業(yè)集中發(fā)布擴產(chǎn)規(guī)劃,綁定設(shè)備廠商將率先收益。據(jù)北極星太陽能光伏網(wǎng)統(tǒng)計,2020年前三季度已有49家企業(yè)宣布擴產(chǎn),其中硅片、電池、組件分別為185、250、296GW。目前各大龍頭廠商仍憑借規(guī)模、成本優(yōu)勢繼續(xù)擴大產(chǎn)能,光伏行業(yè)強者恒強趨勢顯著,綁定的龍頭設(shè)備廠商有望率先受益。
單晶大尺寸滲透率提升,硅片擴產(chǎn)趨勢確定
硅片大尺寸成本下降顯著,將成為市場主流趨勢。2019年8月,中環(huán)推出12寸光伏硅片,面積相比M2硅片提升了80.5%,組件轉(zhuǎn)化效率提升5.68%可高于610W,非規(guī)成本降低19.4%。今年5月,隆基聯(lián)合各硅片廠商推出18X尺寸硅片,硅片尺寸向大尺寸化邁進。
2019年市場仍以158.75mm為主,市場占比約61%,今年上半年158.75mm組件占比超過50%,其次為166mm尺寸占比38%。而今年下半年,眾多企業(yè)計劃將產(chǎn)線調(diào)整至166及以上尺寸,182mm和210mm尺品預計在2020年H2-2021年H1開始逐步批量供貨。
大尺寸技術(shù)迭代利好設(shè)備供應商。G12在600W+組件優(yōu)勢明顯,目前供不應求、明年需求30-40gw。近兩年新擴長晶爐可改造為G12,預計2017年前約40gw產(chǎn)能將被淘汰,將利好核心設(shè)備供應商。
技術(shù)迭代加速降本增效,HIT有望成為下一代主流技術(shù)
光伏產(chǎn)業(yè)鏈快速發(fā)展的本質(zhì)是技術(shù)驅(qū)動降本提效,這一點在電池片領(lǐng)域體現(xiàn)的尤為明顯。早期Al-BSF技術(shù)在光伏電池市場一枝獨秀,轉(zhuǎn)化效率約為20%左右。到目前光伏各種電池技術(shù)百家爭鳴,轉(zhuǎn)化效率已大于24%:P型單多晶PERC電池技術(shù),N型單晶PERT/TOPCon電池技術(shù),N型單晶HIT電池技術(shù)以及N型單晶IBC電池技術(shù)。
HIT電池優(yōu)勢顯著,或為下一代技術(shù)主流。前市場上的PERC光電轉(zhuǎn)化效率為22%以上,實驗室光電轉(zhuǎn)化率最高值約為24%,PERC電池越來越逼近其效率上限。而HIT電池的實驗室光電轉(zhuǎn)換率最高值高達26.63%。此外HIT還具備光致衰減低、雙面率高、溫度系數(shù)低等優(yōu)點,在疊加鈣鈦礦做作為疊層電池后轉(zhuǎn)化效率可達到30-35%。
關(guān)鍵工藝設(shè)備的升級和國產(chǎn)化落地是推動新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化關(guān)鍵因素。回顧光伏發(fā)展歷史,新技術(shù)問世后,往往是頭部企業(yè)引入進口設(shè)備把工藝做成熟,然后國產(chǎn)設(shè)備廠商跟進降本。PERC即是隨著Al2O3介質(zhì)膜產(chǎn)業(yè)化制備技術(shù)不斷成熟,PECVD、ALD等鍍膜設(shè)備出現(xiàn)后,廠家開始導入并快速擴張產(chǎn)能。
HIT設(shè)備投資較高,非晶硅鍍膜占主要價值。HIT的制作工藝相較于傳統(tǒng)電池技術(shù)大大簡化,只有制絨清洗、非晶硅薄膜沉積、TCO薄膜沉積、金屬化四個步驟。但HIT難度系數(shù)更高,進口HIT設(shè)備投資約為8-10億元/GW,若實現(xiàn)國產(chǎn)化有望降低至5元/GW以下。其中核心環(huán)節(jié)在于非晶硅薄膜沉積,價值占比高達50%。
群雄逐鹿HIT產(chǎn)業(yè)化,2020年或為產(chǎn)業(yè)元年
目前多家企業(yè)參與異質(zhì)結(jié)電池布局,規(guī)劃總產(chǎn)能已超過30GW。但早期由于設(shè)備初期投資高以及對制程工藝要求嚴格,現(xiàn)投建多為MW級別試驗線,截至2019年底,HIT世界實際產(chǎn)能在3-4GW左右。隨著近年來光伏發(fā)電降本增效需求提升以及技術(shù)的不斷成熟,各市場主體加快HIT電池的投資布局。
眾多布局HIT量產(chǎn),2020年或為產(chǎn)業(yè)化元年。目前鈞石、通威等HIT電池產(chǎn)線接近量產(chǎn)水平,6月晉能晉中二期100MW異質(zhì)結(jié)項目出片;7月嘉興阿特斯250MW異質(zhì)結(jié)項目正式開工,宣城經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)建設(shè)投資有限公司進行500MW異質(zhì)結(jié)整線設(shè)備招標;8月山煤公告擬設(shè)立投資公司啟動一期3GW異質(zhì)結(jié)項目。預計將有2020年將有4-5GW以上的HIT新增產(chǎn)能投放,超前幾年累計產(chǎn)能,2020年有望成為HIT產(chǎn)業(yè)化元年。
未來3年HIT設(shè)備市場或達200億元
根據(jù)我們測算,未來三年HIT設(shè)備市場規(guī)模有望達到185-201億元。同時由于HIT設(shè)備技術(shù)門檻較高、產(chǎn)線一致性要求嚴格,未來電池片設(shè)備企業(yè)競爭格局將趨于集中,且整線設(shè)備供應商將擁有較強的議價能力。目前國產(chǎn)電池片設(shè)備龍頭廠商捷佳偉創(chuàng)、邁為股份有望率先完成HIT設(shè)備整線布局,充分受益于HIT電池技術(shù)迭代浪潮。
1)從供給端測算:目前世界HIT實際產(chǎn)能約為3-4GW,現(xiàn)廠家已公布規(guī)劃約為40GW,還存在37GW左右缺口,若按照HIT國產(chǎn)化后設(shè)備投資價格5億元/GW、規(guī)劃產(chǎn)能未來三年內(nèi)投建測算,未來三年HIT設(shè)備市場空間約為185億元,對應年均市場空間約62億元。
2)從需求端測算:根據(jù)我們測算分析,未來三年HIT設(shè)備市場空間約為201億元,其中2020-2022年市場空間分別為28、60、113億元。
組件設(shè)備:組件擴產(chǎn)動力強勁,多組柵成為主流發(fā)展路線
組件擴產(chǎn)動力強勁,技術(shù)成為先選。根據(jù)光伏行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計,2019年國內(nèi)組件產(chǎn)能151.4GW,預計2020年達到200GW以上,其中前六家組件產(chǎn)能達到150GW以上。今年前三季度,已有41個組件擴產(chǎn)項目,擴產(chǎn)規(guī)模達到296.3GW。而具體技術(shù)路線組件成為先選,有8家企業(yè)擴產(chǎn)了38.39GW異質(zhì)結(jié)組件,投資金額達到69.25億元。
多主柵技術(shù)實現(xiàn)組件降本增效。由于多主柵技術(shù)增加了主柵數(shù)量,大幅降低主柵的寬度,從而降低了銀漿使用量和受光區(qū)域的遮擋,降低了低阻抗損失和隱裂斷柵的影響,可以進一步降本增效,同樣60片電池組件,多主柵功率可提高2-3w。
半片+多組柵成為組件標配。由于半片或更小片組件功率封裝損失更小,未來半片市場份額也將持續(xù)上升。目前半片+多主柵技術(shù)已經(jīng)成為組件新品標配。多主柵帶來了串焊機的更新迭代需求,半片也需要新增劃片機設(shè)備,相關(guān)設(shè)備公司有望充分受益。
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