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【中玻網(wǎng)】玻璃這個(gè)品種,我不太熟悉,做得也不多,簡(jiǎn)單的介紹一下它的上下游情況吧。
玻璃的上游成本主要是原料、燃料和人工成本,原料當(dāng)中主要的就是純堿、其次是硅砂,燃料主要是天然氣、煤焦油、焦?fàn)t氣等。下游核心的是房地產(chǎn)占75%,然后是汽車占15%。
(資料來(lái)源:東海貨物)
從下游來(lái)看,其實(shí)玻璃的需求其實(shí)并不好,先看汽車,從乘聯(lián)會(huì)周度和月度發(fā)布的數(shù)據(jù)來(lái)看,乘用車同比銷量都是大幅下滑的,汽車銷量下滑不僅體現(xiàn)在國(guó)內(nèi),國(guó)外也是如此,而汽車銷量的下滑往往也是經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退的一個(gè)重要指標(biāo)。
為什么現(xiàn)在國(guó)家在推動(dòng)使用非燃油汽車,說(shuō)白了就是讓你再換車,大量增加汽車的需求,拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。因?yàn)楝F(xiàn)在國(guó)內(nèi)汽車保有量都比較高了,不太好賣了,只能通過(guò)政策調(diào)節(jié),說(shuō)是燃油汽車造成污染,慢慢推進(jìn)非燃油汽車,又會(huì)大幅拉動(dòng)汽車的需求以及經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。
另外,再看房地產(chǎn),國(guó)家?guī)状蚊鞔_提出短期不以房地產(chǎn)作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的手段,如果說(shuō)利潤(rùn)的話,其實(shí)利潤(rùn)還是挺高的,如果說(shuō)庫(kù)存的話,國(guó)外公布的國(guó)內(nèi)樓房空置率也是比較高的。但是房地產(chǎn)這東西,你看利潤(rùn)看庫(kù)存都沒什么用,主要看政策。
玻璃的需求其實(shí)有很多指標(biāo)可以關(guān)注,因?yàn)樗南掠问堑禺a(chǎn),所以地產(chǎn)周期相關(guān)的數(shù)據(jù)對(duì)玻璃的需求有很大的指導(dǎo)作。
地產(chǎn)周期的起點(diǎn)應(yīng)該從商品房的銷售開始,銷售回款之后,又會(huì)促進(jìn)下一輪的拿地、開發(fā)和施工,所以在這個(gè)過(guò)程中,商品房的銷售面積可能是一個(gè)預(yù)期指標(biāo)、房屋的新開工面積是一個(gè)先行指標(biāo),竣工面積可能是一個(gè)偏滯后一些的指標(biāo)。
所以,就目前來(lái)看,下游需求端,無(wú)論是汽車還是地產(chǎn),似乎都不太樂(lè)觀,需求端目前是偏空一些。需求端還是繼續(xù)跟進(jìn)汽車相關(guān)數(shù)據(jù)、地產(chǎn)相關(guān)指標(biāo)以及政策的變化。
(資料來(lái)源:南華貨物)
玻璃貨物大部分時(shí)候都是貼水的,現(xiàn)在也是處于貼水狀態(tài),不過(guò)需要注意FG2005合約開始實(shí)施新的交割品質(zhì),有可能改變這種長(zhǎng)期貼水的情況下。此外,今年玻璃的庫(kù)存還是比較高的,遠(yuǎn)高于歷年同期水平,好在當(dāng)下去庫(kù)的趨勢(shì)還挺快的,向歷史平均水平靠近。
(資料來(lái)源:隆眾資訊)
從玻璃利潤(rùn)來(lái)看,不同燃料生產(chǎn)工藝下的玻璃都是有盈利的。上游的原燃料庫(kù)存和利潤(rùn)情況不太清楚,也比較分散,不過(guò)現(xiàn)在純堿價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺,對(duì)玻璃有一定的成本支撐。
單純從下游地產(chǎn)和汽車的需求來(lái)看,是偏空一些,庫(kù)存也是同比高位,靜態(tài)角度也是偏空,預(yù)期需求偏空下,各種生產(chǎn)工藝的利潤(rùn)現(xiàn)在還不錯(cuò),利潤(rùn)角度也有做空的空間,也是偏空一些。但是從基差角度來(lái)說(shuō),貨物目前是貼水狀態(tài),另外,庫(kù)存動(dòng)態(tài)角度是去庫(kù),會(huì)對(duì)價(jià)格有一定的支撐。
目前一些貨物公司給的策略是反彈逢高做空,之前和某司母公司的玻璃研究員老師交流過(guò),他好像說(shuō)過(guò)玻璃這個(gè)品種季節(jié)性規(guī)律比較強(qiáng),甚至比做基本面更適用一些,我也不太清楚,對(duì)這個(gè)品種不是很了解。
(資料來(lái)源:奇貨可查)
從玻璃的基差季節(jié)性規(guī)律來(lái)看,在10月中下旬之前,基差往往走強(qiáng),在這種情況下,做個(gè)FG15正套可能比較合適,不過(guò)也要看15價(jià)差的大小,如果15價(jià)差較小,根據(jù)基差的季節(jié)性規(guī)律,去做FG15正套還是比較合適的。
另外,在10月之后,玻璃的基差往往開始走弱,這個(gè)時(shí)候可能根據(jù)基差的季節(jié)性規(guī)律,去做FG15反套可能更好一些。
從交易的角度來(lái)講,我個(gè)人更傾向于去在節(jié)后反彈逢高試空一下FG2005合約,在盤面出現(xiàn)反彈時(shí),也可以多上FG2001合約對(duì)沖一下,尤其是在10月中下旬之后,市場(chǎng)有可能走反套,這樣的話,即使盤面反套了,反套也有可能有收益。從長(zhǎng)期來(lái)看,如果下游需求確實(shí)不好,那么FG2005合約開倉(cāng)的位置相對(duì)較高一些,可帶有的時(shí)間更長(zhǎng)一些,隨著持倉(cāng)獲利,鎖定部分利潤(rùn),拿單子的心態(tài)可能也更好一些。
2024-09-06
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2024-09-05
2024-09-05
2024-09-04
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2024-09-03
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2024-09-02
2024-09-02
¥2880/平方米
¥1280/平方米
¥1980/套
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